В своих аргументах ни истец, ни ответчик четко не обозначили того, что здесь вовлечены в рассмотрение две принципиально разных скидки: одна за недостаток реализуемости и другая — за недостаток контроля. Скидка для акционеров, составляющих меньшинство, была введена для того, чтобы отразить снижение стоимости акций, которые не дают прав контроля в корпорации закрытого типа. С другой стороны, скидка на недостаток реализуемости, введена для того, чтобы отразить тот факт, что у корпорации закрытого типа нет готового рынка для акций.
Хотя эти две скидки могут в чем-то накладываться друг на друга, недостаток прав контроля может снизить реализуемость акций, все же надо иметь в виду, что даже контрольные пакеты акций закрытых корпораций испытывают трудности реализации из-за отсутствия готового рынка размещения частных ценных бумаг и из-за того факта что если корпорация пытается предложить свои акции на открытом рынке, то ей предстоит учитывать возможность потерь на стоимости «плавающих» (невостребованных рынком) акций. Хотите испытать удачу? Заходите на igrovye-avtomaty-vulkan.com. К азартным сессиям можно приступить сразу же без регистрации.
Потребность в таких скидках при оценке компаний закрытого типа. По определению, доли собственности в закрытых компаниях обычно менее реализуемы, чем такие же доли собственности в открытых компаниях. Поэтому пакет акций закрытой компании обычно стоит меньше, чем сравнимый с ним во всех других отношениях пакет акций компании открытого типа. Это утверждение может быть в определенной степени справедливо независимо от того, оценивается ли контрольная или миноритарная доля собственности. Поэтому от консультанта-оценщика может потребоваться в некоторых случаях применить к одной и той же компании и скидку на неконтрольный характер, и скидку на низкую ликвидность. Нередко можно обнаружить, что стоимость миноритарной доли оценивается на 35% ниже, чем чистая стоимость активов, лежащих в основе этой доли, поскольку были применены оба тапа скидок. Консультант может также найти уместным применить по отношению к одной и той же компании как надбавку за контроль, так и скидку на низкую ликвидность. Иногда получается так, что скидка на низкую ликвидность и надбавка за контроль уравновешиваются, хотя обычно надбавка на контроль превышает скидку или наоборот.