Конвертируемые облигации и конвертируемые привилегированные акции предоставляют опцион их владельцу. Конвертируемая ценная бумага дает ее владельцу право обменять каждую облигацию или привилегированную акцию на заранее определенное количество обычных акций, независимо от их курса в момент обмена.
Например, облигация с коэффициентом конверсии 10 позволяет ее владельцу обменять одну облигацию с номинальной стоимостью $1000 на 10 обычных акций. Альтернативно можно сказать, что цена конверсии в данном случае равна S100: чтобы получить 10 акций, инвестор жертвует облигацией с номиналом $1000 или 100 долларами номинала за одну акцию. Если приведенная стоимость выплат по облигации выше, чем 10 кратная стоимость одной акции, то конвертация выгодна, т.е. мы можем сказать, что у владельца облигации конверсионный опцион “с выигрышем". Облигацию стоимостью $950 с коэффициентом конверсии 10 можно было бы выгодно обменять, если бы акции продавались по цене, выше $95, гаг как стоимость 10 акций, получаемых за одну уступаемую облигацию, превысила бы $95С. Большинство конвертируемых облигаций выпускают с “глубоким проигрышем (deep out of the money), т.е. эмитент устанавливает коэффициент конверсии так, что конверсия не выгодна до тех пор пока не произойдет существенного увеличения цен на акции и/или падение цен облигации.
Хотите отдохнуть после тяжелого дня? Заходите в казино PlayFortuna888.com. Это отличное место для приятного времяпровождения и снятия усталости.
Конверсионная стоимость облигации равна значению, которое она имела бы при немедленной конвертации в акции. Понятно, что облигация должна продаваться, по крайней мере, по конверсионной стоимости. В противном случае, вы могли бы купить облигацию, немедленно ее конвертировать и получить безрисковую прибыль. Таких условий никогда не бывает, поскольку все инвесторы придерживаются этой стратегии и. в конце концов, набивают цену облигации.